Anthropic تكشف التزامات بقيمة 895 مليار دولار في رهان كبير على مستقبل الذكاء الاصطناعي

حين ينظر أحدنا إلى فاتورة اشتراك شهرية في خدمة ذكاء اصطناعي، نادراً ما يفكر في حجم الخوادم والكهرباء والعقود التي تقف خلف كل إجابة يحصل عليها. لكن ملف الطرح العام المعدّل الذي قدمته Anthropic يكشف جانباً من هذه الصورة، إذ تظهر فيه إيرادات تنمو بسرعة كبيرة، وإلى جانبها خسائر والتزامات مالية تقترب قيمتها من 900 مليار دولار، بحسب تقرير Gizmodo.

بحسب تقرير نقله Gizmodo عن Bloomberg، سجلت Anthropic نحو 17 مليار دولار من الإيرادات في الربع الثالث، مقارنة بـ1.4 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي. ويشير التقرير إلى أن هذه القفزة تعكس طلباً واسعاً على Claude، خاصة من الشركات التي تدفع مقابل استخدام نماذج الشركة.

عندما قدمت الشركة ملف S-1 لأول مرة، وهو بيان التسجيل الأولي المطلوب من أي شركة تنوي الطرح في البورصة، تركت أرقام الربع الأخير فارغة، ثم بدأت يوم الاثنين في استكمالها.

في الفترة نفسها سجلت Anthropic صافي خسارة بلغ 23.3 مليار دولار، أي نحو ضعف خسارتها في الربع الثالث من 2025 التي بلغت 12.1 مليار دولار. ويوضح التقرير أن جزءاً كبيراً من هذه الخسارة مرتبط بتغير القيمة العادلة لسندات قابلة للتحويل أصدرتها الشركة، وهي قيمة ارتفعت لأن تقييم الشركة نفسه يواصل الارتفاع.

غير أن التقرير يلفت إلى أن النمو تباطأ مقارنة بالأرباع السابقة، وأن النفقات التشغيلية تواصل الصعود، وأن الشركة عادت إلى تسجيل خسارة تشغيلية بعد أن حققت نتيجة إيجابية لفترة قصيرة في الربع السابق.

الرقم الأبرز في الملف ليس أرباح ربع واحد، بل الالتزامات طويلة الأجل. فبحسب ملف S-1 المعدّل، لدى Anthropic التزامات مالية بقيمة 895 مليار دولار، يرتبط معظمها بحاجتها إلى القدرة الحاسوبية. وتقول الشركة إن نحو 214 مليار دولار منها تخضع لحقوق إنهاء أو لشروط يجب تحققها قبل أن تصبح سارية.

بحسب New York Times، توجهت Anthropic إلى عدد كبير من شركات وادي السيليكون بحثاً عن مساحة على خوادمها، ودفعت مئات المليارات لشركات مثل Google وMicrosoft وAmazon. كما استأجرت مساحة في مراكز بيانات من SpaceX، ولجأت إلى شركات حوسبة سحابية ناشئة، بل بدأت تطلب من شركات تعدين العملات الرقمية تشغيل خوادم لها.

وتشير الصحيفة إلى أن مصرفيي الشركة طرحوا إمكانية جمع أكثر من 100 مليار دولار في الطرح العام، وهو مبلغ يقارب ما أضافته الشركة إلى التزامات الإنفاق على الحوسبة منذ نهاية سبتمبر فقط.

يرى كاتب التقرير في Gizmodo أن هذه الالتزامات الموزعة على عشرات الشركات تمثل رهاناً أكبر بكثير من الإيرادات التي يمكن للشركة الاعتماد عليها من عملائها، وأن الشركة لم تثبت بعد قدرتها على تحقيق ربح تشغيلي بشكل منتظم. ويضيف أن الطرح العام سيزيد الضغط عليها لتحويل أرقامها من الخسارة إلى الربح.

بالنسبة إلى المستخدم العادي، تكشف هذه الأرقام أن الخدمة التي تبدو بسيطة على الشاشة تقوم على بنية مكلفة جداً، وأن قرارات التسعير والإتاحة في السنوات المقبلة سترتبط بقدرة الشركات على تحمل هذه التكاليف.

ربما لا يكون السؤال الحقيقي اليوم هو مدى ذكاء النماذج الجديدة، بل من يستطيع دفع ثمن تشغيلها لسنوات طويلة، وكيف سيتوزع هذا الثمن بين المستثمرين والشركات والمستخدمين.